Srebro u slobodnom padu, ali mali ulagači ne odustaju

Iako je cijena srebra posljednjih dana doživjela snažan pad, individualni investitori nastavljaju pojačavati svoje opklade na ovaj plemeniti metal. Prema analizi kompanije Vanda Research, mali investitori su u samo sedmicu dana usmjerili oko 430 miliona dolara u SLV, najveći ETF vezan za srebro, i to baš u trenutku kada je tržište prolazilo kroz jedan od najnasilnijih perioda volatilnosti u modernoj historiji.

Posebno se izdvaja 30. januar, dan kada je cijena srebra pala za 27% — najveći jednodnevni pad ikada zabilježen — a ipak je tada u taj fond ušlo više od 100 miliona dolara novih ulaganja.

„Ljude privlači određeni ‘seksipil’ ove priče“, izjavila je analitičarka Rhona O’Connell iz StoneX, navodeći da je dramatična rasprodaja za dio investitora izgledala kao prilika da kupuju “jeftinije” nakon velikog skoka.

Od euforije do naglog otrežnjenja

Srebro je 2025. godinu započelo ispod 30 dolara po trojskoj unci, da bi zatim više nego učetverostručilo vrijednost prije nedavnog pada. U jednom trenutku krajem januara dostiglo je vrhunac oko 121 dolar, potom palo čak do 64 dolara, a zatim se oporavilo prema 78 dolara.

Slično se kretalo i zlato: cijena je, prema navodima iz teksta, porasla sa oko 2.600 dolara početkom 2025. na skoro 5.600 dolara prošlog mjeseca, a zatim se spustila ispod 5.000 dolara po unci.

O’Connell upozorava da se tržište ponaša “emocionalno”, te da moment često postaje samoodrživ: kada cijena snažno krene u jednom smjeru, sve više učesnika ulazi upravo zato što se “nešto dešava”, dodatno pojačavajući volatilnost.

Politika i Fed kao okidači

Prema pisanju Financial Times, prošlogodišnji rekordni rast plemenitih metala potaknut je i političkom neizvjesnošću povezanoj s američkim predsjednikom Donald Trump — od najavljenih carinskih poteza u aprilu, do kriza vezanih za Greenland, Iran i pitanja nezavisnosti Federal Reserve. U takvom okruženju, zlato i srebro su prvo doživljavani kao “sigurna utočišta”, a zatim sve više i kao spekulativna imovina.

Preokret je uslijedio 30. januara, nakon što je Donald Trump kao kandidata za narednog predsjednika Fed-a odabrao Kevin Warsh. Time su, kako se navodi, ublažene bojazni da bi Fed mogao popustiti političkim pritiscima da brzo i agresivno snižava kamate — što je smanjilo privlačnost “haven” imovine.

“Verzija zlata s pojačanom volatilnošću”

Srebro je, prema riječima portfelj-menadžera Rushabh Amin iz Allspring Global Investments, u suštini “volatilnija verzija zlata”. Upravo ta volatilnost, kaže, stvara efekat “loto listića”: investitori osjećaju da mali ulog može donijeti ogroman dobitak ako se uhvati pravi talas. U tekstu se taj fenomen poredi s ponašanjem tržišta oko “meme dionica” — nagli talasi euforije i straha smjenjuju se iz dana u dan.

Primjeri oscilacija su ekstremni: srebro je, prema navodima, u kratkom periodu palo 6% u ponedjeljak, poraslo 7% u utorak, zatim potonulo skoro 20% u četvrtak. U petak je u jednom trenutku bilo u minusu i do 10%, da bi dan završilo u plusu oko 9,5%.

Institucije oprezne, mali investitori uporni

Takvi skokovi odbijaju mnoge institucionalne investitore, koji moraju poštovati stroge limite rizika i mogu se suočiti s margin call-ovima (zahtjevima za dodatnim kolateralom) kada tržište krene protiv njihovih pozicija. Međutim, podaci Vanda Research pokazuju da mali investitori ostaju iznenađujuće uporni: dok su mnogi počeli povlačiti novac iz najvećih ETF-ova vezanih za zlato, u srebro su nastavili ubacivati svježi kapital čak i tokom pada, bez prelaska u neto prodaju.

O’Connell tu dinamiku slikovito opisuje metaforom iz grčke mitologije: “Zato ga zovem Ikar. Srebro leti previsoko, a ostali se opečemo.”